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　　评级及策略：猪价创年内新高，养殖产业链景气向上持续得到验证，看好农业，重点推荐养殖产业链的投资机会。

　　1)生猪：猪价创年内新高，关注量增本降明显的优质公司。国庆期间，猪价再创年内新高。上周，全国22省市生猪出场26.07元/公斤，周涨1.83元;仔猪48.2元/公斤，周涨2.66元。业内二次育肥现象增多，二次育肥导致出栏延迟和短期供给减少或是猪价淡季上涨的主因。草根数据显示，约有4%-5%的正常出栏猪进入二次育肥，这部分或延迟1-2个月出栏从而堆高未来供给，因此判断猪价短期或震荡上涨。4季度，生猪市场供需双增，供给增幅小于需求，预计猪价环比将上涨，年末或触及全年高点。行业产能继续修复。8月末全国能繁存栏4324万头，环增0.6%。期货合约近高远低，表明行业对于明年猪价行情预期并不乐观，这或将抑制未来产能修复速度。参考母猪料产量和猪用疫苗批签发变化情况，认为行业产能修复或低于预期，目前产能水平尚属合理，因此预计本轮猪周期表现或超预期，预计高猪价将持续至明年中期。从头均市值指标来看，养殖个股估值处于历史底部，安全边际高，维持“看好”，推荐牧原、天康、金新农和唐人神。

　　2)白鸡行业：维持“看好”。今年4月以来，鸡价在成本线上方偏强震荡。上周，主产区鸡苗3.6元/羽，周涨0.17元;毛鸡4.42元/公斤，周跌0.02元。行业产能自2021年以来去化明显，目前父母代在产存栏已回落至均衡水平，考虑到猪价上涨的影响，判断4季度肉鸡市场供需格局偏紧，鸡价将上涨。欧美高致病性禽流感疫情自2022年初开始并持续至今。疫情导致国内祖代鸡引种暂停，5-8月份引种量为0。引种会滞后6个月传导至祖代在产存栏，因此判断4季度父母代鸡苗供需趋紧，产品价格将上涨。白鸡公司股价处于底部ope体育，建议关注底部配置机会。个股重点关注益生、圣农和民和。

　　3)黄鸡行业：维持“看好”。近期，黄鸡价格快速上涨ope体育。9月立华黄鸡售价18.66元/公斤，月涨0.83元。行业产能自2020年以来持续去化，目前已经降至历史低位。中短期来看，黄鸡供给偏紧，鸡价将震荡上涨。长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化，维持“看好”，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。

　　3)动保：维持看好评级，推荐科前、瑞普、回盛和中牧。3季度，兽用疫苗批签发数量环比上升明显。中期来看，受猪周期反转和动保产品需求回升的影响，行业景气将迎上升期。长期来看，政策推动国产宠药上市，国产宠药将迎来国产化的黄金发展期;此外，非洲猪瘟苗研发持续推进，多因素共振有利于板块估值抬升，继续看好动保，重点推荐科前、瑞普、回盛和中牧。

　　1)种植：维持“看好”，关注苏垦。年初以来，国际粮价受地缘冲突的影响非常明显，近期俄乌紧张局势升级，预计国际粮价或重拾涨势。国内粮价受异常天气、部分品种低库存和国际粮价走势等多因素影响ope体育，预计将高位上涨。继续看好种植，关注苏垦农发。

　　2)种业：维持长期“看好”评级，关注登海和隆平。临近年底，转基因种子关注度上升，有利于提振板块估值，中长期继续看好转基因政策落地的玉米种业。个股方面，关注登海、隆平、大北农。ope体育ope体育